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　　自2021年核心资产“抱团”行情瓦解后，广发基金引以为傲的成长阵营遭遇了前所未有的业绩重创。作为曾经的旗手，刘格菘的业绩表现成为了这种“规模陷阱”的典型样本。他坚持重仓新能源、光伏等原有赛道，在市场风格时发生切换时未能及时调整航向，导致产品净值连续多年大幅回撤。以其管理时间最长的广发小盘成长混合（LOF）A为例，2022-2024年连续三年亏损，最大回撤超过62%。更令基民心痛的是，成立于2021年市场高点的广发行业严选三年持有期混合，截至2026年3月26日，单位净值仅剩0.5945元，成立以来亏损四成。或许是迫于业绩和管理压力，2025年刘格菘先后卸任广发多元新兴、广发小盘成长两只核心旗舰产品。与之对应的是，其个人管理规模从843亿元的历史峰值，一路骤降至2025年末的250亿元，缩水幅度超过70%。